公募基金将试水侧袋机制 多了个“口袋”如何影响投资者?



新华社北京8月20日号:公共基金将测试边袋机制“口袋”如何影响投资者?

刘辉杨玲薇

最近,公共基金领域已成为投资者的热门词汇 - “边包机制”。这个新词上升了吗?侧袋机构具体意味着什么? “口袋”将如何影响公共基金行业和相关投资者?

最近,由中国证券监督管理委员会起草的《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》公布并公开征求意见。此后,中国证券投资基金协会已开始征求具体操作层面的意见《证券投资基金侧袋机制操作规范》。业内人士指出,咨询结束后,公募基金的部分产品将能够根据相关政策对边包机制进行测试,这对行业和公募基金投资者的发展具有重要意义。

根据中国证监会的“官方定义”,边包机制是一种机制,将难以合理估值的资产从基金组合资产账户中分离出来,形成独立管理的侧口账户,其他基金组合资产则是存储在主包帐户中。

中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示,边包机制是现有公共资金流动性管理的预防措施和完善措施,是未来创新基金流动性管理的后备措施,主要表现在开放式股票基金。债券基金。

“公募基金引入侧袋机制,完善了相关规定,进一步丰富了基金管理人的流动性风险管理工具,促进了公募基金行业的稳定健康发展。”证券期货委员会发言人高李先生介绍说,对于投资者来说,边包机制有利于防止首次赎回优越行为,最大限度地发挥投资者的合法权益。此外,它还为公共基金提供制度保障,以探索产品创新,更好地服务于实体经济,更好地满足公共投资需求。

那么这个“口袋”怎么工作呢?业内专家表示,当公共基金投资于债券市场和股票市场时,他们遇到“爆炸性矿山”资产时会陷入尴尬境地。一方面,这些资产在短时间内容易流失;另一方面,不幸踩到矿井的资金将面临更大的救赎压力。在“双向压制”下,基金的净值将不可避免地大幅下跌,引发赎回赎回,流动性困境以及首次赎回导致投资者不公平。

侧口袋机制的引入可以在一定程度上避免流动性困境和这种资金的首次赎回行为。一旦出现上述情况,失去流动性的“爆炸性”资产将被放入“侧袋”。投资者此时只能赎回主要行李账户的资产,其余的将等到边包资产的清算完成。

胡立峰认为,从目前的做法来看,当大部分资金流动性变化较大时,他们主要采取估值调整措施来应对。 “未来,在估值调整和边包机制之间,哪种方法更有利于保护投资者的利益,需要基金经理仔细评估。”